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1、我國一次性塑料產品消耗量巨大，升級版限塑令各省落地實施

     我國是一次性塑料制品消耗大國，且隨著快遞和外賣行業的發展，每年一次性塑料制品消耗量仍在快速增長。

     2020年，我國外賣用戶數量接近5億人、消耗一次性餐盒數量約四百五十億個；快遞數量首超八百億件。以平均每個餐盒20g、塑料餐盒占比75%、平均每份快遞包裝消耗塑料20g計算，則2020年我國僅快遞包裝和一次性餐盒消耗塑料量就達到了227.5萬噸。     此外，我國每年消耗農用地膜70余萬噸、平均每天消耗一次性塑料袋數量超30億個。     保守估計，我國每年僅一次性塑料制品消耗量或將超950萬噸，且這個數字依舊在增長。以這些一次性塑料制品廢棄量為10%計算，則我國每年將至少產生95萬噸難以降解的塑料垃圾，為生態環境造成了巨大壓力。     因此近年我國整治不可降解塑料造成的白色污染問題的呼聲越來越高。截至2020年12月，我國大陸地區所有省市及自治區升級版限塑令已全部發布完畢。

圖表：我國快遞行業發展趨勢（萬件/%）

2、國內政策推動效果顯著，可降解塑料供求雙向快速增長

      可降解塑料是指一類其制品的各項性能可滿足使用要求，在保存期內性能不變，而使用后在自然環境條件下能降解成對環境無害的物質的塑料。它可以在相對較短的時間內自主降解成無污染的小分子，性能與不可降解塑料相近，是不可降解塑料的完美替代品，可應用于商超包裝、餐飲電商、農用地膜等多個領域。其中生物降解塑料是更優最環保的可降解塑料，以PLA和PBAT為主的生物降解塑料是目前可降解塑料中的主流應用。

圖表：可降解塑料生產流程及應用

3、縱觀全球限塑進程，未來亞洲生物可降解塑料市場有望超越歐洲

      從2001年起，歐洲各國即陸續推出限塑政策，推動了可降解塑料的發展，近年歐、美、日等發達和地區相繼制訂和出臺了有關法規，通過局部禁用、限用、強制收集以及收取污染稅等措施限制不可降解塑料的使用，大力發展全生物降解新材料，以保護環境、保護土壤。從全球可降解塑料需求分布情況來看，目前歐洲可降解塑料需求更大，占比為55%。

圖表：各類合成生物降解塑料的產能占比

圖表：全球各或地區可降解塑料需求占比

      亞洲（除中國）及大洋洲地區需求占比為13%，我國占比則為12%。2019年至2020年，亞洲地區多個發布了限塑政策，包括中國、巴基斯坦、印度、菲律賓、泰國、阿爾及利亞等，未來一段時期亞洲地區生物降解塑料需求量將快速增長，并有望取代歐洲成為生物降解塑料更大消費市場。

      根據歐洲生物塑料協會2019年9月發布的最新數據顯示，截至2019年9月，全球生物塑料年產能為211.4萬噸，其中生物降解塑料（包括PBAT、PBS、PLA、PHA、淀粉基降解塑料和其他生物降解塑料）占比為55.5%，為117.4萬噸。預計隨著亞洲地區可降解塑料需求的快速增長，全球生物降解塑料產能將在近幾年實現快速擴充。

      考慮到我國正處于大力推廣禁塑令階段，不可降解一次性塑料的禁用將為其替代品創造巨大的上升空間，可降解塑料或將是所有替代品中更具發展潛力的。據智研咨詢數據顯示，2019年我國生物降解塑料需求量為52萬噸，市場規模為61.47億元。我們預計，到2025年限塑政策執行至第三階段時，我國可降解塑料需求量將達到284萬噸，屆時我國可降解塑料市場規模有望達到400億元左右。

4、國內企業積極布局可降解塑料，未來合計新增產能超百萬噸

      目前我國正處于限/禁塑政策推廣初期，對于PLA、PBAT/PBS等主要可降解塑料的需求正快速增長，由于我國早期布局可降解塑料的企業較少，尤其PLA等產品部分需求需依賴進口，因此可降解塑料需求的爆發導致了目前市場存在顯著的供不應求現象，且產品價格也位于較高水平。

      面對正處于開發階段的藍海市場，我國現已有多家企業開始布局可降解塑料產能，預計2021-2022年我國將陸續投產可降解塑料產能超200萬噸。據生物降解材料研究院統計，PBAT規劃產能1500萬噸，PLA規劃產能460萬噸。

      同時隨著國內可降解塑料技術的愈發成熟，以及規模逐漸擴張帶來的降本效應，可降解塑料的生產和使用成本也將逐步下調，產品供需結構也將逐步改善。

圖表：我國一次性制品可降解塑料需求量預測（萬噸）